СОЧЕТАНИЕ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В ФИНАНСИРОВАНИИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ

  • Валерий Александрович Рахаев Самарский государственный экономический университет
Ключевые слова: оборотные средства, период оборота, финансовая модель, финансовый цикл, собственный оборотный капитал, чистый оборотный капитал, модель устойчивого роста

Аннотация

Статья посвящена вопросу сочетания собственного и заемного капитала в финансировании оборотных средств организации. Рассмотрены существующие научные подходы к данной проблематике. В теории и практике кредитования отсутствуют обоснованные критерии выбора источников оборотного финансирования. В связи с этим актуальным является развитие научных методов обоснования целесообразности привлечения кредитов на пополнение оборотных средств. Обоснована методика расчета элементов чистого оборотного капитала на основе значения базового показателя и изменения периода оборота. Предложена методика расчета индекса периода оборота оборотных средств и краткосрочных обязательств, составляющих чистый оборотный капитал: дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов, налога на добавленную стоимость. Исследована методика расчета потребности в собственном оборотном капитале двумя методами: на основе маржинальной прибыли и производственного рычага и на основе модели устойчивого роста с учетом долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов. Рассмотрены соотношения чистого оборотного капитала и собственного оборотного капитала в зависимости от периода оборота, темпа изменения базового показателя и условий расчетов с контрагентами. На основе финансовой модели исследованы зависимости между собственным оборотным капиталом и чистым оборотным капиталом и их влияние на потребность в кредитах. На условном примере произведены расчеты собственного оборотного капитала на период кредитования. Привлечение кредитов на пополнение оборотных средств целесообразно в случае недостатка чистой прибыли для дополнительного финансирования. Рост активов, вытекающий из требуемого увеличения продаж, может быть обеспечен за счет внешнего финансирования. Потребность в кредитовании может быть также обусловлена изменением условий расчетов с контрагентами.

Биография автора

Валерий Александрович Рахаев, Самарский государственный экономический университет

кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и кредита

Литература

1. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2016. 208 c.
2. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. М.: ИНФРА-М, 2016. 336 c.
3. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов. М.: Финансы и статистика, 2010. 240 с.
4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т. Т. 1. СПб.: Экономическая школа, 1997. 497 с.
5. Оганова М.А., Гармаш А.Н. Источники формирования и методика расчёта потребности в оборотном капитале // Таврический научный обозреватель. 2016. № 7. С. 159–165.
6. Дементьева С.Я., Мельник Г.Н. Аспекты формирования учётной информации об оборотном капитале // Таврический научный обозреватель. 2016. № 2. С. 22–25.
7. Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент. М.: Омега-Л, 2015. 560 с.
8. Алиханова Е.Н. Управление собственным оборотным капиталом предприятия в условиях кризиса // Вестник науки и образования. 2015. № 4. С. 143–146.
9. Сюэ М., Дикая З.А. Особенности и инструменты управления оборотным капиталом, обеспечивающим производственно-сбытовой процесс // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2015. № 2. С. 126–132.
10. Ивашковская И.В., Григорьева С.А., Кокорева М.С., Степанова А.Н. Кокорева М.С. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала). М.: ИНФРА-М, 2018. 281 c.
11. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. М.: Магистр, 1998. 264 с.
12. Гребенников А.А. Как осуществляется финансирование оборотного капитала // Планово-экономический отдел. 2018. № 9. URL: profiz.ru/peo/9_2018/finansirovanije_kapitala/.
13. Исмагилова Л.А., Мамаева Ю.Г. Соотношение собственных и заемных средств предприятия как механизм управления развитием // Известия Уральского государственного экономического университета. 2007. № 1. С. 144–154.
14. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Велби, 2007. 1024 с.
15. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Изд. 3-е, перераб. и доп. М.: Дело и сервис, 2015. 272 c.
16. Quartey P., Turkson E., Abor J.Y., Iddrisu A.M. Financing the growth of SMEs in Africa: What are the contraints to SME financing within ECOWAS? // Review of Development Finance. 2017. Vol. 7. № 1. P. 18–28.
17. Freytag A., Fricke S. Sectoral linkages of financial services as channels of economic development – An input-output analysis of the Nigerian and Kenyan economies // Review of Development Finance. 2017. Vol. 7. № 1. P. 36–44.
18. Mann R., Martinovich V., Yakusheva O. The peculiarities of working capital management at agroindustrial enterprises of Ukraine // Problems and Perspectives in Management. 2018. Vol. 16. № 2. P. 260–268.
19. Simon S., Sawandi N., Abdul-Hamid M.A. A reassessment of the relationship between working capital management and firm performance: evidence from non-financial companies in Nigeria // Investment Management and Financial Innovations. 2018. Vol. 15. № 3. P. 249–266.
20. Benes J., Kumhof M. Risky Bank Lending and Optimal Capital Adequacy Regulation // Finance and Development. 2011. Vol. 130. № 11. P. 249–266.
Опубликован
2019-12-27
Выпуск
Раздел
Экономические науки